浙江股票配资平台:股票配资查询网-境外债重组“过关”削债840亿在即 碧桂园自救成功了吗？

　　历经300天的拉锯谈判 ，2025年11月6日
，碧桂园宣布，境外债务重组方案终于赢得多数债权人的支持。这是其化解债务危机 、谋求生存发展的关键性一步 。下一步 ，该计划将寻求香港法院的最终认许
。重组成功后，预计可削减约840亿元人民币的有息债务
，为碧桂园争取“喘息空间 ”。但真正的考验在于其能否在低迷的市场中恢复自身“造血
”能力 。

　　重组方案获通过，司法认许成最后关卡

　　根据公告 ，碧桂园境外债务重组方案债权人会议上顺利通过。在两个债务组别的投票中
，均获得出席并投票的债权人中超过75%债权金额的赞成票
。其中，组别一（银团贷款组别）赞成票对应债权金额占组别一出席并投票债权金额的83.71% ，组别二（美元债及其他债权）赞成票对应债权金额占组别二出席并投票债权金额的96.03%
，达成裁定通过的必要条件。

　　这意味着，这家头部民营房企的境外债务重组跨过关键的一道坎 。下一步法律程序是碧桂园将于2025年12月4日向香港法院寻求聆讯 ，以认许该项重组计划
。法院的认可是计划最终生效的关键步骤。

　　此次纳入境外重组范围的债务规模合计约177亿美元
，折合人民币约1270亿元 。从今年1月9日披露重组方案关键条款，到4月11日正式公告重组支持协议 ，再到11月5日债权人会议投票通过
，碧桂园境外债重组全程历时300天
。

　　根据此前公告，在境外重组方案所有选项足额认购的情况下 ，重组完成后碧桂园预计降债规模约117亿美元，对应约人民币840亿元有息债务
，而且重组完成后预计确认最高约700亿元重组收益。

　　对此，中指研究院企业研究总监刘水表示 ，重组后碧桂园债务规模明显下降
，修复了资产负债表 。新债务工具融资成本大幅降至1.0%-2.5%，最长债务期限延长至11.5年 ，每年可节省巨额利息支出
，且未来5年内无集中兑付压力，为经营恢复提供了宝贵的缓冲期
。

　　不过 ，碧桂园在公告中提醒
，实施建议重组将取决于多项公司无法控制的因素，且概不保证建议重组将会成功实施或会于2025年年底前实施。

　　近两年 ，除了保交楼外
，化债一直是碧桂园努力的方向 。在境外债务重组方案获得债权人通过之际，从境内债务来看 ，9月碧桂园开始对境内9笔债券进行重组
。据市场消息，9月29日碧桂园8笔境内债券重组方案经债券持有人会议审议通过
，涉及本金金额合计约人民币133.32亿元。在境内重组所有选项足额认购的情况下，预计可实现债务本金削减50%以上 。

　　从目前来看 ，化债被视为碧桂园修复资产负债表
、谋求生存发展的关键一步。

　　破解34笔境外债重组难题

　　碧桂园境外重组债务规模庞大、结构错综复杂
，涵盖合计约177亿美元本息的34笔境外债务或偿债义务，覆盖多个法律辖区 ，包括纽约法管辖的美元债 、英国法管辖的可转债
，以及香港法管辖的银团贷款等
。其债权人类型众多，涵盖中资银行、外资银行
、实钱基金、对冲基金 、保险资金及私人银行等多类机构 ，利益诉求差异大。碧桂园境外债的重组成功对其他房企具有借鉴意义 。

　　刘水表示
，碧桂园提供“现金回购+股权工具+新债置换+实物付息”等多元组合选项，债权人可根据自身需求选择不同方案 ，多元工具组合提升了方案通过的可能性
。另外
，10月13日，碧桂园控股股东带头将11.48亿美元股东贷款全额转股 ，签署不可撤回承诺，展现了诚意。

　　此外
，在市场环境低迷和公司运营承压的限制条件下，碧桂园增加了重组后债务工具的资产增信 ，以海外优质开发项目和资产及部分优质境内项目支撑重组价值 。

　　广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉表示
，碧桂园此次债务重组的方案，核心不是展期 ，而是削债
，即通过债权转股权，降低债务偿还利率 ，直接减少债务
。因为
，展期对企业资产负债表的压力仍然非常大，在商品房市场增量市场修复仍在进行的情况下 ，企业造血功能仍较弱
，最终会造成企业和债权方双输的格局。

　　李宇嘉提到，对于出险房企 ，在保障交付的前提下，政府也会推动资产重组
，以实现风险“软着陆 ”，但必须遵循市场化
、法治化的处置原则 ，而不是前期市场传闻的“救主体” 。因此
，债权人很难在债务重组谈判中取得强势地位
。

　　近两年来面对流动性持续承压的环境下，碧桂园“砸锅卖铁
”式进行资产处置 ，同时开展多轮组织调整和瘦身。其中
，近一年来碧桂园密集出售多项股权投资，筹集资金约63.74亿元 。比如2025年4月25日出售蓝箭航天约11.063%股份 ，共13.05亿元；2024年12月27日出售长鑫科技约1.56%股权
，共20亿元；2024年9月24日出售万达商管1.79%股权，共30.69亿元
。

　　根本挑战未除 ，经营复苏仍是关键

　　对于债权人而言
，企业稳定经营和业绩修复是债权回收的基础。

　　另有分析人士指出，债务重组的顺利通过为碧桂园稳定经营创造了更有利的财务环境 ，但其根本性的长期偿债能力，要靠主营业务
，也就是房地产开发 。因此，债务重组成功只是“续命”的第一步 ，真正的考验在于其能否在低迷的市场中恢复自身的“造血 ”能力
，最终走出困境。

　　从今年前10月来看，碧桂园集团及其合营公司、联营公司实现权益合同销售金额合计为279.6亿元 ，同比下降31.30%
。

　　根据碧桂园集团管理会议信息
，随着三季度部分区域“保交付
”任务收官，碧桂园已启动新项目的经营策划 ，这标志着碧桂园经营重心将迎来关键转折点
，从保交房向资债修复与正常经营转段。

　　李宇嘉表示，碧桂园保交房的最难关已经度过 ，现在进入收官阶段
，对资金占用减少，开始进入新项目筹划 ，其开发建设运营能力的基础还在 。

　　归根结底，债务重组是一场“以空间换时间”的战役
。碧桂园时间能否换来生机
，答案不在谈判桌上，而在每一个等待交付的工地和每一份新签署的销售合同里。这才是检验一切努力的标准 。

　　碧桂园债务重组进展是当下出险房企化债进程的一个缩影
。中指研究院数据显示 ，截至目前
，21家出险房企债务重组 、重整获批及完成，化债总规模约合人民币1.2万亿元 ，极大减轻企业在短期内公开债务偿还压力。出险房企通过多种方式削债
，改善资产负债表，加速房地产风险出清进程 ，有助于行业快速走出调整期 。

（文章来源：新京报）