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　　当地时间周四，美国劳工统计局延迟发布的报告显示 ，11月消费者价格指数（CPI）同比上涨2.7% 。比市场预期要低
。市场开始憧憬美联储将继续宽松的步伐。

　　通胀指标回落

　　报告显示
，11月消费者价格指数同比上涨2.7%，接受道琼斯问卷调查的经济学家预计上涨3.1% 。剔除波动较大的食品和能源价格的核心CPI同比上涨2.6% ，同样低于预期增长率3%
。

　　由于美国政府停摆
，多个经济数据暂停收集，导致10月CPI报告被取消。而11月的报告原定12月10日发布 ，因为同样原因被推迟至今天 。

　　由于10月份CPI被取消，最新的报告没有包含过往报告所包含的数据点。美国劳工统计局表示无法追溯收集10月的数据
，但确实使用了一些“非调查数据源”来计算指数
。

　　由于报告中缺乏10月的对比数据，经济学家对这份报告作为通胀下滑趋势反映的持谨慎态度。可供参考的是9月整体消费者价格指数与核心消费者价格指数的同比涨幅均为3% 。

　　美联储宽松预期增加

　　11月消费者价格涨幅低于预期 ，这让投资者憧憬通胀压力降温
，华尔街对美国货币政策的宽松抱有更高期待
。数据发布后，美国主要股票指数期货小幅上涨。美股三大指数集体高开 ，道琼斯指数涨0.67%
，标普500指数涨1.00%，纳斯达克综合指数涨1.43% 。

　　本月初 ，美联储连续第三次将基准利率下调25个基点
。但对于明年的政策走向
，并没有太多共识。

　　美联储主席鲍威尔在降息后指出：“自去年9月以来，我们已累计降息175个基点 ，其中自今年9月以来就下调了75个基点 。目前
，联邦基金利率已位于中性水平的一个大致区间，我们也处于有利位置 ，可以等待观察经济的进一步发展
。 ”

　　他强调：货币政策并非事先设定好的固定路线，我们将根据每次会议的情况
，逐步做出决策。

　　市场将此解读为明年美联储将会放缓降息步伐 。目前市场普遍预期1月降息的可能性依然较低，但交易员开始对3月降息的可能性做估价
。芝加哥商品交易所美联储观察工具显示 ，1月降息的概率为26.6%
，3月降息概率为46.8%。

　　而花旗集团预计，美联储将在明年1月和3月各降息25个基点 ，9月再次降息25个基点 。摩根大通预计
，美联储明年将仅降息一次，降息时间在明年1月；瑞银全球财富管理也预计 ，美联储明年仅降息一次
，时间在第一季度。

　　高盛、富国银行和巴克莱的策略师们均认为，美联储明年将降息两次 ，3月和6月是可能降息的月份
。

　　高盛首席美国经济学家David Mericle在美联储公布利率决议后写道
，从FOMC决定和美联储主席鲍威尔的评论中得到的最重要的新信息是，美联储认为目前每月就业人数增长被夸大了6万。该行还指出 ，美联储主席有关劳动力市场的鸽派言论，以及对通胀取得进展的持续信心
，推动市场作出了更为鸽派的反应 。

（文章来源：证券时报）